刘利刚首席经济师

3个回答默认排序

默认排序

按时间排序

万有引莉

已采纳

主动调控仍在左右经济周期文/刘利刚 2012年07月08日　　中国经济放缓的背后，是政府的主动调控。由于调控政策压抑了需求，政策一旦放松，释放的需求可能使反弹力度超出想像　　今年上半年的经济数据即将出炉，目前形势显示中国经历着一轮放缓。　　与历史同期数据比较，中国的工业增加值在今年前5个月超过10%，而过去3年的平均数据则大约在13%以上；固定资产投资总额今年至今的增速为20%，而过去3年则到了26%；社会消费品零售总额年初至今同比增速为5%，也低于过去三年大约7%的水准。此外，今年前5个月出口平均增速大约为7%，过去三年则为12%。　　数据印证着正在放缓的中国经济，但放缓是结构性的，还是周期性的，这个判断非常重要。因为如果是周期性放缓，政府可通过一些反周期的财政和货币政策来阻止经济继续下滑；而如果是结构性放缓，则放松不会带来明显效果。　田满文认为，由于资金成本和劳动力成本上升，中国经济正在出现结构性的放缓，但如果梳理一下中国经济放缓的脉络，这样的结论则显得过于草率。　　首先本轮经济放缓，固然存在外界因素，甚至也有一些结构因素（工资和成本的上升），但更重要的是房地产市场的明显降温，其背后是政府的“有形之手”。而5月以来，房地产成交量开始明显上升，价格也开始企稳，并有反弹之势。如果这一趋势延续，则表明居民对房地产的需求仍十分强劲，政府通过调控仅仅达到了“暂抑需求”的目的。　　从工业增加值看，今年以来放缓最为明显的是钢铁、水泥、有色等重工业，而这些行业无不与房地产固定资产投资高度相关。而剖开中国固定资产投资又可发现，受创最严重的行业，除房地产之外即是铁路投资。从资金来源来看，私人投资仍保持在高位，而政府投资则大幅下滑十几个百分点至10%左右。　　这表明，放缓很大程度上是政府有意为之，即通过调控房地产减少自身投资，并达到收缩经济的目的。去年开始的高通胀，令官方对过热高度警惕，主动减少了投资。数据表明，与往年不同，去年整体财政存款显示出收缩流动性的迹象，控通胀的意图十分明显。　　控制通胀和控制资产价格上涨，最终造成经济放缓，从任何一个角度来看，都不应算作“结构性放缓”。　　当然，中国经济的确存在“结构性放缓”因素：一是资金和劳动力成本的上升；二是环境成本的上升；三是社会分层加剧导致的社会摩擦；四是投资与消费在GDP中占比失衡等。　　对比一下真正陷入结构性增长困境的欧洲国家，可以发现明显差异。欧洲面临的是政府债务高企，货币政策已放松余地，只能依赖量化宽松，而民间资本却仍缺乏投资热情。其结构问题，已造成传统的财政和货币政策失效，这样的结构性放缓是致命且难以挽回的。　　相信即使强调中国经济“结构性放缓”的人，也认为中国经济至少能保持7%以上的经济增速，而这一数据是非常可观的。同时需要注意的是，10年前，中国经济总量仅为10万亿元人民币，每增长10%意味着新增1万亿元人民币的财富；而到2011年，中国经济总量已达47万亿元，即使增长5%，也意味着将近4万亿元的财富。对全球经济来说，意味着中国的需求将十分关键。　　如果得出中国经济不是“结构性”而是“周期性”放缓，其背后是政府调控在起作用的判断，那么对短期经济走势而言非常重要。这意味着，如果财政和货币政策积极放松，那么中国经济将能很快实现周期性复苏，同时，由于此前的调控政策在某种程度上压抑了需求，而经济一旦反弹，其力度可能超出我们的想象。这在某种程度上来说，与中国的政策和政治周期存在着一定的暗合。　　中期来看，“结构性放缓”带来的压力仍然存在，必须用改革化解。亚洲开发银行研究表明，在中国人均GDP 以 PPP计算达到7万美元之前（大约为2015年），中国经济的放缓都不会是致命性的。　　当然，这并不是说中国可以高继续用传统手段来刺激经济。中国应意识到结构调整的必要和紧迫性。尽快通过市场化改革来打破垄断，深化金融改革，降低经济体内的内耗和成本，进入更具有可持续性的经济发展周期。　　（作者为澳新银行大中华区首席经济师

刘利刚首席经济师

321 评论（14） 1小时前发布

queeniechen2007

美联储不断加息，会对人民币有何影响？专家给出答案

299 评论（11） 9小时前发布

shaaaronzy

大

224 评论（11） 12小时前发布

刘利刚首席经济师

3个回答 默认排序 默认排序 按时间排序

相关问答

职业资格证

向你推荐

热门问题

热门百科

3个回答默认排序

默认排序

按时间排序