几百页招股书审计师

巴比馒头已经成功过会，不出意外，近期会上市，作为“同行”我非常认真的看了下他们的招股书，启发很大。

印象最深刻的是去年他们利润有1个多亿，同时账上有很多浮存金个亿在做银行理财，他们的现金流非常好，受疫情影响相对较小，毕竟，无论经济好坏还是疫情与否，大家总要吃早餐嘛。

当然，给我启发最大的肯定是它用的是加盟模式，总共2799个店，仅有15家直营，且加盟店年收入也就20万~50万，也即是平均一个月2~4万的收入，按照10%纯利的，一个加盟店也就2000~4000的利润，当然，如果是夫妻老婆店，可以节省人工，那一个月也就万儿八千的利润，其实也能“养家糊口”了。

这两天又看到一个数据，月收入2000以下的有亿人（月收入1000以下的有6亿人），所以啊，我们还是要相信拼多多以及巴比馒头的经验，大部分人的收入其实不高，在中国，便宜真的是竞争力。

卖得便宜还能赚钱，那才叫本事。

大部分巴比馒头其实都开着社区门口，门店面积5~10平方，租金便宜，一般是夫妻老婆店，看起来不起眼，但架不住店的数量大，而且收入比较稳定，不太受经济周期影响。

我们十英尺标准店40方，每天1000单，感觉生意太好未必是好事，因为太好的生意，未必能复制，想真正规模化，还必须就做小店模式，而且对位置、租金、业绩要求不能太高。

当然，现在肯定不缺下一个巴比馒头，我们要和对方错位竞争的话，那必须要有我们自己的特色，巴比馒头靠安徽老家的人加盟，帮助老家农村的人开店致富，才开的这么快的。

而且人家一点也不高大上，不像甘其食，把包子店还开到了美国去，很多店装修很漂亮，但错在价格太贵，过于匠心，导致生意一般，听说因为自建供应链的事，弄得现金流都紧张了。

我现在特别怕一些热衷学习的人，搞个连锁就要自建供应链，其实你看麦当劳、肯德基有自己的工厂吗？

人家都是和别人合作的，每个公司的基因及擅长截然不一样，既做品牌又做工厂，这难度太大了，很多人总以为自己做，出品和质量才可控，典型的“小农思维”，殊不知，越是开放，成本越低，术业有专攻，和优秀的供应链合作，比自己做效率更高，成本更低。

狗不理前一阵放弃申报IPO，其实挺可惜的，那么好的一个品牌，就是现在太贵太难吃了，也没有规模，反观是巴比馒头比庆丰包子铺、甘其食等做的更轻更规模化。

对了，巴比馒头的2018年营收.个多亿，净利润有亿，净利润率竟然有14%，比看起来红火和排队的很多正餐连锁“赚钱”多了，所以，放弃掉早餐利润率不高、客单价不高的想法吧。

想起一个段子：

不知段子真假，但摆煎饼摊、早餐摊的确实不少赚，当然，要早起、要辛苦，但干啥不辛苦呢，如果有央厨给你配送，你只需要辅热就可以，那就不用那么早起辛苦了。

巴比馒头的招股书有近500页，我看了好几天才看完，并计划反复看更多遍，早餐这个赛道有公司上市真的是利好，而且招股书可谓事无巨细把巴比馒头全面解剖的毫无秘密可言。

这让后来者或者其它同行比如我们可以零距离的学习、借鉴，少走弯路。

我对学习的心得一直是，80%模仿借鉴，20%微创新，这样才不会走弯路，我相信任何赛道或行业都会至少有2家上市公司出来，希望我的十英尺可以是第二家。

十英尺是我接下来十年要搬的一块砖，只搬这一块砖，最近进度斐然：

我现在介绍自己都是“ 一个卖包子的投资人 ”，我觉得这件事挺好的，细水长流赚小钱，看起来low但接地气，而且容易像滚雪球一样，越滚越大，长长的坡厚厚的雪，卖包子这件事两者都具备。

我们今年会在开放广东、北京、上海、杭州、武汉等地的加盟，别的地区下一批，干大事，得慢慢来才比较快，我们不想割韭菜，让那么多加盟商随便开我们的店，而我们又给不到一定的支持，让加盟商亏钱。

当然，不欢迎只投钱不干活的人，这是一个赚小钱的辛苦活，不适合那些想一夜暴富或钱生钱的投资人，与钱相比，我们更想要一个又一个的“个体户”，我们希望让那些不怎么有钱的人靠十英尺包子铺养家糊口。

有人可能会问，十英尺相对巴比馒头而言的优势是什么？

其实我也不太知道，可能我们能迅速规模化吧，他们十几年才2799家店，我们可能一年就1000家出来（包括包子铺和智能早餐柜），三年上万家都有可能。

So，欢迎各位读者见证十英尺的乘风破浪。

毕竟， “开店”这件事 ，我已经有近15年的经验和资源了，这一次，全部all in在十英尺这一块砖上。

招股说明书的格式分为五个部分：招股说明书的封面；招股说明书目录；招股说明书正文；附录；备查文件。看招股说明书时要注意如下事项：1)风险因素与对策说明：了解公司存在的风险及公司的应对之策是否有效；3)股利分配政策：了解公司对股民的回报；4)发行人在过去至少3年来的经营业绩：以此来判断公司经营的稳定性；5)发行人股本的有关情况：了解公司发起人、重要持股人的持股情况；6)盈利预测：直接关系到公司股票的发行情况。一般而言，上市公司更愿意乐观预测盈利，将盈利数字说得大一些；7)公司发展规划说明：这是表明公司管理层对公司未来发展所作出的重要规划；一份好的规划应该是严谨、科学、实事求是的；8)发行人认为对投资者做出投资判断有重大影响的其他事项。此外，我们应该注意：1募集资金的运用本次募股资金的用途与投向；投资项目总体情况介绍，包括项目预算、投资周期与资金使用计划等；如果所筹资本尚不能满足规划中的项目的资金需求，应说明其缺口部分的来源及落实情况；增资发行的发行人必须说明前次公开发行股票所筹资本的运用情况。2股利分配政策发行人股利发放的一般政策；发行人在发行股票后第一个盈利年度是否准备派发股利；如果准备发放，发放几次，何时发放；不同类别股票在股利分配方面的权益；如果暂不准备派发股利，简要说明原因；新股东是否享有公司本次股票发行完成前的滚存利润；其他应说明的股利分配政策。3经营业绩这一部分应当根据专业人员的审计报告和审查结论，来观察发行人过去3年的经营业绩，它至少应包括：最近3年销售总额和利润总额；发行人业务收入的主要构成；发行人近期完成的主要工作，主要指重大项目和科研成果；产品或者服务的市场情况；筹资与投资方面的情况等。