诗酒趁年少r
北京时间8 月 21日 晚11 时许，小鹏汽车从海外传来最新IPO进展。
据美国证监会披露，小鹏汽车已重新提交IPO申请，并对F-1招股书进行更新。
阿里巴巴、特斯拉现股东参与认购
最新招股书显示，小鹏汽车拟发行8500万股美国存托股票，对应亿股A类普通股，每股定价区间为11-13美元，拟融资额度(包含超额配售权)为亿美元~亿美元。连同超额配售权发行股份，以12美元的发行区间中值计算，小鹏汽车的估值约达亿美元。
阿里巴巴、特斯拉现有股东PRIMECAP、投资过字节跳动的Coatue、卡塔尔投资局和小米均表示有兴趣以首次公开募股价格进行认购，分别意向认购2亿美元、1亿美元、1亿美元、5千万美元和5千万美元。按照12美元的发行区间中值计算，这些投资者的意向认购约占此次IPO公开发行份额的。
在此次IPO交易完成以后，小鹏汽车的已发行在外流通A类普通股将为801,554,400股、B类普通股将为429,846,136股，C类普通股将为178,618,464股。A类普通股、B类普通股和C类普通股的持有者除表决权和转换权外，将拥有相同的权利。每股A类普通股将有一票表决权，每股B类普通股有10票表决权，每股C类普通股有5票表决权。每股B类普通股或C类普通股的持有人可随时将其转换为一股A类普通股，但A类普通股在任何情况下均不得转换为B类普通股或C类普通股。
假设承销商没有行使额外配售选择权，则小鹏汽车的联合创始人、董事长及首席执行官何小鹏，联合创始人、董事及总裁夏珩，以及联合创始人、董事及高级副总裁何涛将在本次发售完成后实益拥有该公司的全部已发行B类普通股，相当于已发行在外流通股票所具有之表决权的。假设承销商不行使额外配售选择权，则阿里巴巴将在本次发行完成后立即实益拥有该公司的所有已发行C类普通股，相当于我们已发行在外流通股票所具有之表决权的。
事实上，小鹏汽车上市的步伐一直在不断加快，相关的筹备动作也在紧锣密鼓地配合展开。
早在 8 月8 日，小鹏汽车即向美国证监会正式提交了IPO招股书，拟于纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“XPEV”，承销商为美银证券、瑞信、摩根大通等。
在此之前，小鹏汽车已在不到半个月的时间内，迅速完成了两轮融资，融资金额总计超9亿美元。其中，C+轮融资协议于7月20 日签署，融资总额近 5 亿美元，主要投资方为Aspex、Coatue、高瓴资本和红杉中国等知名投资机构。紧接着在 8 月 3 日，C++轮融资即落地，融资金额超超3亿美元，由阿里巴巴领投，卡塔尔主权基金（QIA）等机构参投。
截止2020年二季度，小鹏汽车账上有现金类资产合计亿。加上上述两轮融资，小鹏汽车在IPO前持有现金类资产合计约超过85亿人民币。
为研发“输血”
另外，招股书显示，假设首次公开发行价格为每股美元，小鹏汽车预计将从本次发行中获得净收益约为亿 亿美元。该笔资金将首先用于研究和开发智能电动汽车和技术，其次用于销售、营销与扩大销售渠道，以及其他一般公司目的。
上述的资金分配再次体现了小鹏汽车一直以来的自我定位：通过数据驱动智能电动汽车变革，引领未来出行方式。
根据IPO招股书透露，从战略角度出发，小鹏汽车坚持自主开发内部的大多数关键技术，例如自动驾驶、智能操作系统、动力总成和E / E体系结构。并且还在不断加大研发力度，在2018年，2019年和截至2020年6月30日的六个月中，研发费用分别为人民币亿元，人民币亿元（亿美元）和人民币亿元（8930万美元）。研发费用分别占2019年和2020年6月30日止六个月总收入的％和％。
未来，小鹏汽车还将倾注更多资金用于技术创新与研发，以增强自身的市场竞争力，同时指出拟于2021年初推出自动驾驶辅助系统。
定价超越蔚来、理想
随着最新招股书的发布，单股预计价格、意向认购方等核心信息不断浮出水面，小鹏汽车离最后的上市“敲钟”也就越来越近。
据知情人士透露，小鹏汽车拟计划于8月26日定价，8月27日上市。也就是说，国内三大造车新势力蔚来、理想、理想将很快完成在美的“胜利会师”。
（从左到右：何小鹏、李斌、李想）
值得一提的是，小鹏汽车此次披露的单股预计价格，大大超过了蔚来汽车和理想汽车当时的定价。
据此前报道，蔚来汽车首次公开募股IPO价格区间为每股美元，最终于9月12日在纽约证券交易所上市时，以美元发行亿股ADS，募集资金约10亿美元，估值64亿美元。但实际上，美元的发行价几乎是此前 IPO 价格区间的最低价。
而理想汽车当初发布的 IPO定价指导区间为每股 8-10 美元，最终高出预期目标，以每股美元的价格发行9500万股股票，募资资金近11亿美元。
从 6-8 美元，到 8-10 美元，再到 11-13 美元，后来者都不谋而合地选择在上一家的基础上，再进一步。
就这样，理想超越了蔚来，而今，小鹏又想再度超越理想。
IPO 定价又上了一台阶的小鹏汽车最终能获得一个什么样的发行价呢？是像蔚来一样只取得最低价，还是像理想一样，超过预期高价？
势在必得的小鹏汽车又能否如愿成为造车新势力中的单股最高价，像理想一样尝到高收益的“甜头”呢？让我们拭目以待。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
天天要开心哦
北京时间8月27日晚9点，一定是令所有“鹏友”倍感欣慰的日子。虽然受疫情影响何小鹏无法亲赴美国，但是随着广州赴纽交所上市活动现场直播屏中倒计时趋零、钟声敲响。经历种种挑战之后，小鹏汽车正式成为继蔚来、理想之后，中国第三家位于美股成功IPO的新势力车企，而其创始人何小鹏终于拥有了属于自己的第一家上市公司。
“过去6年，我们做了一件大胆的事情，我们一直坚信，智能汽车是未来。今天，小鹏汽车进入新的台阶。迈过这个台阶，我们会有更多的粮草、更多的信任、更多的支持，来迎接智能汽车时代真正的到来。”成功敲钟后，何小鹏略显激动地向到场嘉宾与观看直播的网友，分享着心中的喜悦。
而从近来小鹏汽车各个层面的表现来看，愈发印证他所说的绝非空言而已。此刻，或许许多人都在惊叹截至美国东部时间11月11日收盘，蔚来总市值达到了亿美元，成功超越宝马，位居全球车企第五位，而在它之前的则是比亚迪。
殊不知，距离正式IPO仅三月不到的小鹏汽车，当日股价同样报收于美元，环比上涨，总市值也来到了亿美元。而就在几天前，摩根大通重申小鹏汽车“买入”评级，并将目标价从27美元上调至43美元，暗示小鹏汽车较周一收盘价还有的上涨空间。
分析师Nick Lai将小鹏视为战略重点放在内部高级驾驶辅助系统(ADAS)/自动驾驶解决方案和差异化平台战略上的电动汽车初创企业。他认为：“该公司将是中国未来几年智能电动汽车趋势化的主要受益者，小鹏汽车的市场渗透率将从2019年的不到5%，增长到2025年的13%或以上，达到三倍。”
种种迹象表明，这家尚处成长期的中国新势力，未来的前景正被多方所看好，而就在北京时间2020年11月12日（美国东部时间11月12日盘前），小鹏汽车公布了截至2020年9月30日的2020财年Q3季度未经审计的财务数据，从中依然能够感受到它在不断逆势向上。只不过在此过程中，需要注意的是危机与挑战也在悄然涌现。
迈出“扭亏为盈”的第一步
去年上半年，当蔚来发布Q2季度财报，面对迟迟为负的毛利率，资本市场对于它的前景也开始失去耐心。的确，因为前期投入过大，所有新势力造车想要扭亏为盈，“毛利率”转正都成为了第一步需要做的。
据小鹏汽车公布财报数据显示，其2020年Q3季度毛利率为，去年同期及2020年第二季度分别为和。截至2020年9月30日，公司拥有现金、现金等价物、受限资金和短期投资共计人民币亿元（亿美元）。而毛利率转正与现金流充沛，分别为小鹏汽车接下来的发展，增添了几分筹码。
与此同时，可以看到Q3季度总收入为人民币亿元（亿美元），较2019年同期的人民币亿元增长，较2020年Q2季度的人民币亿元增长。汽车销售收入为人民币亿元（亿美元），较2019年同期的人民币亿元增长，较2020年Q2季度的人民币亿元增长。
“作为小鹏汽车上市后的首份季报，我们取得了强劲的运营与财务业绩表现，这主要得益于P7交付量的快速上升。”这是财报发布后，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏关于取得较为亮眼成绩原因的解释。
同时，他还补充道：“我们致力于全栈自研，坚持数据驱动并且不断创新，这也一直是小鹏汽车业务的基石。这不仅使我们始终处于智能汽车技术的前沿，也令我们在智能电动汽车行业收获巨大增长潜力。展望未来，小鹏将继续利用其在技术方面的核心优势，加大营销力度，进一步提高生产制造能力，推进我们的我们全球化战略。”
的确，将“智能自研”的标签牢牢贴住，加之P7成功切入B级纯电轿车市场，双重利好共同推动了其财报数据的向好。据了解，自今年Q2季度开始的P7批量交付，将小鹏汽车的Q3季度总交付量较去年同期提升了两倍多，并推动总收入同比增长。
基于这样的表现，小鹏汽车副董事长、总裁顾宏地表示：“第三季度我们取得的一系列亮眼业绩，包括交付数量和产能的提升、研发的进展以及新工厂和海外业务的扩建计划，都反映了我们产品在市场上的巨大吸引力、我们的战略有效性以及我们良好的运营执行能力。首次实现毛利转正也凸显了我们的增长和实现规模经济的能力。”
综合来看，如果说“实现盈利”才是任何一家新势力造车走出“普通病房”的标志性节点，那么小鹏汽车或走在痊愈的路上。
无法忽视的“劲敌”
就在财报发布的几天之前，小鹏汽车刚刚公布了其10月终端销量。根据官方数据显示，其单月总交付量达到3,040辆，同比增长229%，连续两个月达到3,000辆以上。同时，今年1-10月小鹏汽车累计交付量已达到17,117辆，同比增长64%。
而主销车型小鹏P7单月交付2,104辆，连续两个月达到单月2,000辆以上。尽管受国庆“黄金周”影响，环比9月交付量有所下降，但销量表现整体上连续两个月超过3,000辆。
与此同时，北京时间10月20日，小鹏汽车的第10,000辆小鹏P7车型在其自建的肇庆智能工厂正式下线，从今年5月初第一辆小鹏P7下线到现在的第10,000辆，小鹏汽车一共花费了不到160天的时间，刷新了现阶段造车新势力中单一车型最快量产万辆的下线记录。
只不过在产销“双利好”的加持下，小鹏汽车本质上却在迎来新的挑战。首先，G3车型的销量下滑应该引起足够的重视。众所周知，该车型作为其曾经入局的切入点，为品牌形象的建立打下了较为坚实的口碑。
但是从近几月来看，G3单月交付量一直徘徊在1,000辆左右。而作为直接竞争对手，威马EX5上月单一车型销量则近3,000辆。在产品力相差不大的背景下，G3不及EX5的主要原因，或还是出在营销重心过分倾斜P7身上。
至于后者，仔细观察不难发现，自Q2季度末开始交付以来，这款车型并没有迎来想象中的大爆发。而直接竞品特斯拉Model 3、比亚迪汉均在近期实现了交付量上的跃升。造成如此现象的根本，还是P7相对较高的价格与线下渠道的缺失。
对比主销车型不难发现，国产标准续航版Model 3“官降”后已经进入25万元区间，而比亚迪汉EV的主销版本也大约在27万元左右。反观P7，如果选择后驱超长续航版车型，在选装一些附加配置后，价格或超过29万元。
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有些时候，恰恰因为这样的差价，很有可能“劝退”一些潜在用户。并且不要忘记，在特斯拉国产化率继续提升的大背景下，下一次“官降”极有可能在不久后到来。
而在线下门店方面，虽然小鹏汽车已在全力铺设，截至2020年9月30日，小鹏汽车销售与服务网络已包括116家销售网点和50家服务网点，覆盖58个城市。但是必须承认，相比特斯拉、比亚迪这些发力较早的品牌而言，仍有差距。
后续，无论是以G3、P7为代表的产品层面，还是线上、线下渠道以及超充网络的扩张，小鹏汽车需要解决的“痛点”仍有很多。毕竟，为了达到真正意义上的“质变”，还需“量变”作为支撑。
文/崔力文
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