守心奴Alin
国际经济环境持续恶化，以及伴随国内通胀压力、出口放缓等等因素的影响，中国经济已经出现转折。在宏观经济处于下行周期中，公司首要任务就是进行相应的风险防范。近期的“中信泰富事件”更加说明公司及时发现风险与防范风险的重要性。企业如何发现风险并进行风险防范呢？最佳和最便捷的途径就是通过财务报表以及相应的财务分析。 通过财务报表，我们究竟能从中看到多少企业运作中的问题和秘密？手中的财务报表多大程度上值得我们信赖？因此，只有通过财务分析才能发现风险并防范风险，发现企业运作中的优劣所在，找到企业运营的高风险区域，寻求有效方法改善现状和防范风险。 财务分析主要是根据信息使用者的不同，整合、提炼大量的财务数据，将生硬的财务数据，清晰直观地表达出来，让使用者一目了然，从而发现企业经营的优劣所在，通过财务分析为决策者提供更有效的参考依据和财务支持，运用财务信息了解企业、客户、供应商及同行等的经营情况，为企业及时调整策略和化解风险提供支持。 
20**年一季度财务分析一、利润分析：（一）集团利润额增减变动分析 1、利润额增减变动水平分析 ⑴净利润分析： 一季度公司实现净利润36万元，比上年同期减少了16万元，减幅34%。净利润下降原因：一是由于实现利润总额比上年同期减少5万元，二是由于所得税税率增长，缴纳所得税同比增加65万元，其中利润总额减少是净利润下降的主要原因。 ⑵利润总额分析：利润总额48万元，同比上年同期98万元减少5万元，下降26%。影响利润总额的是营业利润同比减少24万元，补贴收入增加17万元。 ⑶营业利润分析：营业利润18万元，较上年42万元大幅减少，减幅35%。主要是产品销售利润和其他业务利润同比都大幅减少所致，分别减少53万元和71万元。 ⑷产品销售利润分析：产品销售利润95万元同比48万元，下降36%。影响产品销售利润的有利因素是销售毛利同比增加12万元，增长率27%；不利因素是三项期间费用41万元，同比增加65万元，增长率67%。期间费用增长是导致产品销售利润下降的主要原因。 由于今年一季度淡季不淡，销售收入同比增长53%，销售运费、工资、广告及相应的贷款利息、汇兑损失也比上年大幅增长。销售费用、管理费用、财务费用，同比增加额分别是31万元、32万元和19万元，其中销售费用和财务费用同比增长最快，分别增长98%和67%。 ⑸产品销售毛利分析：一季度销售毛利36万元，销售毛利较上年增加12万元，增长率27%；销售毛利同比增加的原因是收入、成本两项相抵的结果。产品销售收入同比增加20万元，增长53%；产品销售成本同比增加07万元，增长57%。 2、利润增减变动结构分析及评价 从2009年一季度各项财务成果的构成来看，产品销售利润占营业收入的比重为11%；比上年同期66%下降了55%；本期营业利润占收入结构比重65%，同比上年的91%下降了26%；利润总额构成88%，同比92%下降了04%；净利润构成为41%，比上年的30%下降89%。 从利润构成情况上看，盈利能力比上年同期都有下降，各项财务成果结构下降原因： ①产品销售利润结构下降，主要是产品销售成本和三项期间费用结构增长所致。目前降低产品销售成本，控制销售费用、管理费用和财务费用的增长是提高产品销售利润的根本所在。 ②营业利润结构下降的原因除受产品销售利润影响以外，其他业务利润同比占结构比重下降也是不利因素之一。 ③本期因补贴收入为利润总额结构增加25%，是利润总额增加的有利因素，而营业外收入结构比重下降，营业外支出比重增加及所得税率结构上升都给利润总额结构增长带来不利影响。 （二）各生产分部利润分析1、一季度生产本部（含QY分厂）利润增减变动分析： ⑴本部利润总额91万元，同比减少94万元，下降36%。利润总额下降的主要原因是产品销售利润和其他业务利润同比减少77万元、89万元，补贴收入增加17万元，及营业外收入同比减少26万元增减相抵所致。 ⑵本部产品销售利润58万元，较上年同期35万元减少77万元，减幅15%。其减少的原因是一季度销售收入的同比增加幅度抵消不了销售成本和期间费用的增加幅度，造成产品销售毛利空间缩小。其销售收入同比增加68万元，增长97%；而销售成本、费用增加44万元，成本、费用率增长达72%。其中：产品销售成本增加44万元，增长52%；期间费用增加46万元，61%。 2、一季度AY分公司利润增减变动分析： ⑴AY分公司利润总额56万元，同比减少56万元，下降91%。利润总额下降的主要原因是产品销售利润减少75万元、其他业务利润同比增加19万元两项增减相抵所致。 ⑵产品销售利润38万元，较上年同期13万元减少75万元，减幅48%。其减少的原因是：由于主要原材料价格较上年同期上涨，因此产品销售毛利并未因业务量增大而增加。销售收入同比增加52万元，增长95%；而销售成本增加09万元，增长23%；产品销售毛利较上年减少57万元，减幅19%；期间费用53万元，同比减少81万元，费用率下降25%。二、收入分析 （一）销售收入结构分析： 一季度集团完成销售收入4万元。出口NSB、国内销售NSB及PEX材等收入与上年同期相比都有不同程度的增长，按销售区域划分： 出口贸易创汇收入8万美元，同比增加8万美元，增长9%，折合人民币销售收入4340万元，完成年度计划的31% 国内销售收入（包括QY分厂）7万元，完成年度计划的9%，同比增加7万元，增长6%。 AY分公司PEX材收入7万元，与上期的20相比，增加5万元，增长了95%。 （二）销售收入的销售数量与销售价格分析 一季度集团销售收入中出口销售、国内销售、AY分公司在收入结构所占比重分别是 1%；2%；7%。其中以本部出口业务量最大，其对销售总额、成本总额的影响也最大。 1、本部一季度因销售业务量增加影响，销售收入（人民币）较上年同期增加67万元（含QY分厂），增长97%； 2、尽管3月始上调了部分出口产品售价，但汇率由8元/1美元降到2元/1美元，因汇率损失影响，一季度（人民币）销售价格比上年同期价格仍然减少，因价格降低影响同比销售收入减少38万元； 3、本部由于一季度出口销售业务扩大，因销售量的变动影响同比增加销售收入83万元。 （三）销售收入的赊销情况分析 2009年一季度应收帐款期末余额7万元；与上期的3337万元相比，增加了7万元，应收账款增长了9%。其中：应收账款账龄在三年以上的有7万元，占66%，1-2年的应收账款3万元，占赊销总额的34%。说明销售收入中应收账款赊销比重在加大，其中值得注意的是： ⑴各代表处赊销收入12万元，占发货累计的55%；超出可用资金限额44万元； ⑵代理商及办事处等赊销收入35万元，其不良及风险赊销款53万元，占其赊销收入的43%。（不良应收款占28%，风险应收款占16%） 三、成本费用分析 （一）产品销售成本分析 全部销售成本完成情况分析 集团全部产品销售成本09万元，较上年同期07万元增长57%。其中： ⑴出口产品销售成本22万元，占成本总额的9%，同比增加44万元，增长71%，其成本增长率大大高于全部产品销售成本总体增长水平（14%＝71%-57%）； ⑵本部国内产品销售成本05万元，占成本总额的3%，同比上年增加54万元，增长42%；说明国内产品销售成本增长率低于全部产品销售成本增长率（15%＝42%-57%）； ⑶AY分公司产品销售成本81万元，同比72万元，增加08万元，增长23%，占成本总额的8%；其销售成本占收入结构的89%，同比上年增长22% 2、各销售区域产品销售成本对总成本的影响： ① 出口产品销售成本对总成本的影响66%。 ②国内销售产品成本对总成本的影响22%。② AY分公司销售产品成本对总成本的影响12%。 一季度由于成本增长影响，出口产品销售毛利率同比下降2%，这是销售毛利率下降的主因。国内产品销售收入同比增长1%，成本并没有同比例增加。 3、单位产品材料利用率同比下降对成本的影响 ⑴5FC利用率只有62%成本，同比成本增加了4万元。其原因是PEX不合格70米，阿拉伯兰色KQ不良产生5870标准张降级。 ⑵40FC板利用率有78%，同比成本增加了12万元。主要是XX不良、拉闸停电损失。 ⑶30FC利用率有28%比上年的21%低约2个百分点，成本增加2万元。主要是XXXXXXXXXX试验调整。 ⑷50FC比计划成本高5万元，因为2月有PEX材不合格220米，3月有X材不合格致使1468张BZB降级。 （二）各项费用完成情况分析 三项期间费用共计4万元，总费用水平19%，比上年同期的81%下降了62%； 其中销售费用、财务费用增加是费用总额增加的主要原因 1、售费用分析 销售费用5万元，占费用总额的32%；与上年同比增加3万元。销售费用变动的原因：一是运费、工资和其他项有较大增长，分别比上年同期增长1万元、5万元、3万元，增长幅度分别为56%、75%、56%。由于公司销售业务量加大，其收入提成、运输费和包装材材料等费用相应的增加，同时广告会务费、交际应酬费、差旅费等方面的开支也有一定的增加，但办公费比上年有所下降。 2、管理费用分析管理费用3万元，占费用总额的35%；与上年同比增加3万元，增长4%。管理费用变动的原因是工资同比增加1万元，增长09%。水电费增加9万元，增长98%，其他项增加7万元，同比增长98%。办公费等同比减少的项目有：无形资产摊销费用比上年同期下降41%；差旅费、修理费两项均下降72%；办公费下降36%；税金下降27%；交际应酬费下降16%。其中无形资产摊销减少6万元是与上年摊销期限不一致形成的。 3、财务费用分析 一季度财务费用支出6万元，同比增加92万元，增长35%。其中：手续费支出同比增加1万元，增长79%；利息支出7万元，同比上年增加1万元，增长55%；汇兑损失2万元，同比4万元增加82万元，增长108%；其中利息支出和汇兑损失支出增加是财务费用总额同比增加的主要原因。四、现金流量表分析 （一）现金流量表增减变动分析： 1、经营活动产生的现金流量净额41万元，同比增加08万元，增长102%； 2、投资活动产生的现金流量净额-1万元，同比上年-92万元，净支出增加1万元； 3、筹资活动产生的现金流量净额-38万元，同比上年6万元现金净支出增加 98； 4、现金及现金等价物净增加额-08万元，同比上年-24万元 净支出减少16万元，现金及现金等价物净增加额上升47%。经营活动产生的现金流量净额只有41万元，说明尚不足支付经营活动的存货支出，而投资活动未有回报，筹资活动现金流量是负数说明目前正处在偿付贷款时期。整个现金流量是负数说明公司的现金流量很不乐观。 （二）现金流量数据分析 1、经营活动现金净流量表明经营的现金收入不能抵补有关支出。 2、现金购销比率92%，接近于商品销售成本率90%。这一比率表明生产销售运转正常，无积压库存。 3、销售收入回笼率91%，表明销售产品的资金赊销比例太高，此比率一般不能低于95%，低于90%则预示应收账款赊销现金收回风 险偏大。五、有关财务指标分析 （一） 获利能力分析 长期资产报酬率1%，与上年同期比下降3%；总资产报酬率6%，降5%；毛利率3%；降4%；销售净利润率4%；降2%；成本费用利润率1%，降72%；说明销售收入成倍增长，但获利能力呈下降趋势。 （二） 短期偿债能力分析 流动比率9%，与上年同期比增长3%；速动比率2%，增长1%；表明本期因贷款额的增加，用于流动的资金同比增长很快，企业短期偿债能力很强；现金比率1%，超出安全比率的20%。表明偿还短期债务的安全性较好，但同时说明资金结构不太合理，流动资金未能充分用于生产经营。 （三）长期偿债能力分析：与上年同期比总资产负债率53%，增长4%，尚在安全范围内；产权比率1%，一般应在50%为好，该比率过低，说明财务结构不尽合理，未能有效地利用贷款资金；利息保障倍数192%，下降1%；表明因利润减少利息支出增加，长期偿债能力较上年同期在下降。六、存在问题及分析 （一）产品销售成本的增长率与上年同比大于产品销售收入的增长率。具体表现在：成本增长率大于收入增长率；毛利及毛利率下降；集团公司一季度出口产品销售收入同比上年增长15%，而其成本增长61%；AY分公司收入增长9%，而成本增长1%；只有国内产品销售呈良好发展态势收入增长大于成本增长。 （二）负债增加，获利能力降低，偿债风险加大。 1、对外负债总额一年内增长6%，其中以其他应收款、应付账款形式占用的外部资金有明显上升。其应收账款严重高于应付账款9倍，全部应收款也高于全部应付款的4倍，表明 其对外融资（短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款）获得的资金完全被外部资金（应收账款、其他应收款）占用。 2、赊销收入占全部收入的比重大，造成营运资金紧张，严重影响了现金净流量。3月末应收账款余额4万元，其中：各代表处、发展部不良或风险应收账款为53万元，占其赊销收入总额的43%；代理商及办事处赊销收入占发货总数的70%。销售收回的现金流量少，不足以支付经营现金支出，加重了财务利息支出的负担。 3、由于外汇比率等宏观经济环境的变化、市场供求关系的不确定性使得公司产品盈利空间在缩小，同时由于负债增大，偿债风险也在增加，目前偿债能力日趋下降，极易产生财务危机。七、意见和改进措施 （一）成本费用利润率低是目前制约公司盈利能力的瓶颈。建议在扩大销售业务的同时狠抓产品成本节能降耗，分析产品原材料利用率增减变化原因，向管理、生产要利润。 （二）应收账款赊销比重过大，为有效控制财务风险，建议在加紧应收款项的催收力度的同时，适度从紧控制赊销比例。对于出现不良或风险欠款的销售区域，应对赊销收入特别关注。 （三） 谨防因汇率的波动、银行放贷政策等外部不利影响而产生的财务风险。应合理利用资金，时刻重视现金流量，降低财务风险。
