FDI(Foreign Direct Investment)是指以获得或具有国外企业的运营控制权为特征，以取得利润或其他利益为目的的投资。短期来看，FDI能够缓解或补偿东道国的投资缺口，带动消费要素的转移，对一国的国际贸易、产业晋级、经济增长有较大的促进作用，并能增加东道国的国际收支的增长。但长期来看，持续的国际直接投资红利和利润等汇出将会增加其投资项目的不肯定性微风险性，以至可能对国际收支均衡和稳定产生不利的影响。因而，FDI对东道国国际收支产生的影响惹起了经济学界普遍的关注，经济学家对此各执一词，诸多争议。 本文总结了国内外国际投资对国际收支均衡产生影响的理论，选取我国1985—2007年的数据，采用多元线性回归办法剖析FDI对进出口贸易差额的影响。研讨结果标明，FDI的年增长率及其滞后一期的值都对进出口差额的增长(顺差的增加或逆差的减少)具有反向作用。 2 文献综述 1 国外学者的理论及实证研讨 托马斯�6�1孟(1664)将外来资本的活动与一国国际收支均衡的情况分离起来调查。他以为，国际收支顺差是一国财富增长的源泉，只要贸易顺差才干真正地让一国取得财富增长。钱纳里(HBChenery)和施特劳斯(AMStrout)(1966)提出的“双缺口”模型以为开展中国度存在国内储蓄缺乏和贸易逆差两个缺口，而外资的流入能够同时补偿这两个缺口。“双缺口”后来又开展成“三缺口”和“四缺口”。随后，学术界关于FDI流入对开展中国度的国际收支的影响呈现了分歧。一种观念以为，FDI流入会增加开展中国度的外部脆弱性，并且利润和特许费等资金流出会恶化经常项目收支(Baran，1973)。另一种观念以为，FDI流入固然会招致利润汇出，但外资的“进口替代”作用有利于东道国国际收支的均衡(May，1970;May and Arena，1970)。 许多国外学者的实证研讨也标明，国外资本的流入会对经常项目产生影响，进而改动一国国际收支构造。Chorng-Huey(1998)运用Granger因果检验法和脉冲反函数办法，对阿根廷、墨西哥、菲律宾和泰国四个新兴市场国度停止了实证研's Lemma which was originally (cf [18]) proved for bi-measurable aperiodic automorphisms T of a Polish space X is a basic tool in ergodic It states that for an automorphism of the above type which is invariant with respect to a Borel probability measure /& any r~ c N+ and any e > O， one can find a measurable set R ( a so called (r;，e) Rohlin set) such that， for ] 0， 1， ， r; 1， the sets T JR are pairwise disjoint and exhaust X with exception of A TER。 。TERremainder set whose mass is smaller than In particular， Rohlin's Lemma is indispensable for the canonical construction of Since the classical proof (cf [11]) quoted in the standard textbooks on ergodic theory ( ， [7]， [9]， [17]) uses a Kakutani tower type construction and thus needs forward measurability， we feel obliged to provide an elementary proof which doesn't rely on this Moreover， the setting is generalised from Polish讨。结果标明，资本和金融项目的Granger的缘由是资本大量内流前经常项目，经常项目的Granger的缘由是资本大量内流后倾向于资本和金融项目。Calvo(1996)等学者经过对巴西和智利的研讨发现，外资的流入会恶化经常项目，招致经常项目呈现赤字。 2 国内学者的理论及实证研讨 刘红忠(2001)从静态和动态效应综合剖析了FDI对母国国际收支的影响，以为兴旺国度的对外直接投资有利于改善母国的国际收支。叶耀明，吴建伟(2003)研讨发现外资大范围流入潜藏着经常项目顺差逆转的风险，不利于国际收支根本项目的内部稳定性，需惹起警觉。刘正林(2005);严兵(2005);毛中根和段军山(2005)等学者的研讨也发现由于投资收益的汇出，FDI将招致东道国经常项目逆差，进而可能诱发国际收支危机。 国内学者近年来对FDI也有了大量实证研讨，研讨也同样标明，FDI对我国国际收支构造，特别是经常项目变化有着亲密的联络和影响。杨柳勇(2003)运用计量模型的办法寻觅我国国际收支构造构成的决议要素，触及11个国际收支中的重要账户。他以为假如持续FDI的大量流入，我国资本与金融项目将随着投资资本的流出而均衡以至向逆差方向转变。孟晓宏(2004)经过对我国1978—2002年的经常项目和资本项目数据的研讨发现，对我国而言，固然在短期内FDI会使得经常项目恶化，但从长期看对经常项目存在正向冲击，在较长时间内会改善经常项目情况。邹欣(2006)采用我国1982—2003年国际收支数据显著性检验和协整检验等实证检验。结果标明，自20世纪中期以来，FDI流入与我国自主性金
