不一样@016
一、单项选择题(本题型共25小题，每小题1分，共25分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案) 1．下列关于股东财富化的说法，正确的是（）。 A．股东财富的增加＝股东权益的市场价值一股东投资资本 B．企业与股东之间的交易不仅会影响股价，也会影响股东财富 C．主张股东财富化，可以暂不考虑其他利益相关者的利益D．假设债务价值不变，企业价值化即股东财富化 2．若产权比率为1．5，则（）。 A．权益乘数为0．6 B．资产负债率为2．5 C．权益乘数为0．5 D．资产负债率为0．6 3．某企业投资了一个项目，若该企业拟在5年后获得本利和180万元，若投资报酬率为 8%，该企业现在应一次投入（）。 A．118．64万元 B．122．50万元 C．128．58万元 D．131．47万元 4．某公司发行面值为1000元，票面年利率为5%，期限为10年，每年支付一次利息，到期一次还本的债券。已知发行时的市场利率为6%，则该债券的发行价格为（）元。 A．1000 B．982．24 C．926．41 D．1100 5．下列关于企业价值评估的说法中，正确的是（）。 A．现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则 B．谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”低于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值” C．一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值较低的一个 D．企业价值评估的一般对象是企业整体的会计价值 6．某项目的现金流量表如下表所示，则该项目的静态投资回收期为（）。 A．4．08年 B．4．92年 C．5．08年 D．5．92年 7．某公司经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2，该公司目前每股收益为1元，若使营业收入增加10%，则下列说法不正确的是（）。 A．息税前利润增长15% B．每股收益增长30% C．息税前利润增长6．67% D．每股收益增长到1．3元 8．下列关于长期借款的有关说法中，错误的是（）。 A．长期借款按有无担保可划分为信用货款、抵押贷款 B．企业申请长期借款，必须具有法人资格 C．货款专款专用属于长期借款的一般保护性条款 D．目前国家处于提高利率时期，借款时应与银行签订固定利率合同 9．某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为2小时，变动制造费用的标准成本为4元，企业生产能力为每月生产产品300件。10月份实际生产产品320件，实际发生变动制造费用1500元，实际工时为800小时。根据上述数据计算，10月份公司变动制造费用效率差异为（）元。 A．－100 B．100 C．220 D．320 10．用列表法编制的弹性预算，主要特点不包括（）。 A．可以直接找到与业务量相近的预算成本 B．混合成本中的阶梯成本和曲线成本可按其性态计算填列 C．评价和考核实际成本时往往需要使用插补法计算实际业务量的预算成本 D．便于计算任何业务量的预算成本 11．某企业生产一种产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本40000元/月，每月正常销售量为20000件。下列说法正确的是（）。 A．盈亏临界点销售量为3000件 B．销量敏感系数为1．1 C．盈亏临界点作业率为25% D．安全边际率为60% 12．下列关于可控成本与不可控成本的表述中，不正确的是（）。 A．高层责任中心的不可控成本，对于较低层次的责任中心来说，一定是不可控的 B．低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次责任中心来说，一定是可控的 C．某一责任中心的不可控成本，对另一个责任中心来说可能是可控的 D．某些从短期看属不可控的成本，从较长的期间看，可能成为可控成本 13．债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施不包括（）。 A．激励 B．规定资金的用途 C．提前收回借款 D．限制发行新债数额 14．影响速动比率可信性的最主要因素是（）。 A．存货的变现能力 B．短期证券的变现能力 C．产品的变现能力 D．应收款项的变现能力 15．企业2011年的可持续增长率为10%，股利支付率为50%，若预计2012年不发股票，且保持目前经营效率和财务政策，则2012年股利的增长率为（）。 A．10% B．5% C．15% D．12．5% 16．利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，有关无风险利率的表述正确的是（）。A．选择长期政府债券的票面利率比较适宜 B．选择国库券利率比较适宜 C．必须选择实际的无风险利率 D．政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率 17．如果企业停止运营，此时企业的清算价值是（）。 A．财产的变现价值 B．财产的账面价值 C．财产的未来现金流量的现值 D．财产的相对价值 18．下列关于评价投资项目的回收期法，说法不正确的是（）。 A．它忽略了货币时间价值 B．它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据 C．它不能测度项目的盈利性 D．它不能测度项目的流动性 19．如果预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低，此时投资者应采取的期权投资策略是（）。 A．抛补看涨期权 B．保护性看跌期权 C．多头对敲 D．回避风险策略 20．某公司没有发行优先股，当前的利息保障倍数为5，则财务杠杆系数为（）。 A．1．25 B．1．5 C．2．5 D．0．2 21．比较而言，下列（）股利政策使公司在股利发放上具有较大的灵活性。 A．低正常股利加额外股利政策 B．剩余股利政策 C．固定股利政策 D．固定股利支付率政策 22．对于发行公司来讲，可及时筹足资本、免于承担发行风险的股票销售方式是（）。 A．自销 B．承销 C．包销 D．代销 23．在公司发行新股时，给原有股东配发一定数量的认股权证，其主要目的在于（）。 A．避免原有股东每股收益和股价被稀释 B．作为奖励发给本公司的管理人员 C．用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券 D．促使股票价格上涨 24．甲公司规定在任何条件下其现金余额不能低于5000元，现已知现金返回线的数值为6250；元，则其现金量的控制上限应为（）元。 A．8750 B．11250 C．6250 D．5000 25．商业信用筹资的优越性在于（）。 A．不负担成本 B．期限较短 C．容易取得 D．具有抵税作用 二、多项选择题(本题型共10小题，每小题2分，共20分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案。每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分) 1．传统的杜邦财务分析体系并不尽如人意，其局限性有（）。 A．没有均衡分摊所得税给经营利润和利息费用 B．没有区分经营活动损益和金融活动损益 C．没有区分有息负债与无息负债 D．计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配 2．影响内含增长率的因素有（）。 A．经营资产销售百分比 B．经营负债销售百分比 C．预计销售净利率 D．预计股利支付率 3．下列关于相关系数的说法中，不正确的有（）。 A．一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值 B．当相关系数为正数时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例 C．当相关系数为负数时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例 D．当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动 4．下列关于企业债务筹资的说法中，正确的有（）。 A．因为债务筹资有合同约束，所以投资人期望的报酬率和实际获得的报酬率是相同的 B．债权人所得报酬存在上限 C．理性的债权人应该投资于债务组合，或将钱借给不同的单位 D．理论上，公司把债务的收益率作为债务成本是比较完善的 5．常见的实物期权包括（）。 A．扩张期权 B．时机选择期权 C．放弃期权 D．看涨期权 6．某公司于2011年3月16日发布公告：“本公司董事会在2011年3月15日的会议上决定，发放2010年每股股利3元；本公司将于2011年4月8日将上述股利支付给已在2011年3月26日(周五)登记为本公司股东的人士。”以下说法中不正确的有（）。 A．2011年3月15日为公司的股利宣告日 B．2011年3月29日为公司的除息日 C．2011年3月25日为公司的除息日 D．2011年3月27日为公司的除权日 7．可转换债券筹资具有较大的灵活性，筹资企业在发行之前，可以进行方案的评估，并能对筹资方案进行修改。如果内含报酬率低于等风险普通债券利率，则主要的修改途径有（）。 A．提高每年支付的利息 B．延长赎回保护期间 C．提高转换比例 D．同时修改票面利率、交换比例和赎回保护期年限 8．应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，需要考虑的因素包括（）。 A．等风险投资的最低报酬率 B．增加的存货占用资金应计利息 C．增加的应付账款减少占用资金的应计利息 D．变动成本增加 9．商业信用的具体形式包括（）。 A．预收账款 B．预付账款 C．应付账款 D．应收账款 10．产品成本计算的品种法适用于（）。 A．大量大批单步骤生产 B．小批单件单步骤生产 C．大量大批多步骤生产 D．生产线是按流水线组织的，管理上不要求按生产步骤计算产品成本
xiaoyimoon
- 1.【问题】当企业息税前资金利润率高于借入资金利润率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。为什么？ 【解答】当企业息税前资金利润率高于借入资金利润率时，借入资金产生的息税前利润大于借入资金的利息，借入资金产生的息税前利润扣除利息之后还有剩余，剩余的部分导致税前利润增加，进一步导致税后净利润增加，提高自有资金利润率。 2.【问题】请问为什么长期投资准备很快变为现金，对速动比率的影响会大于对流动比率的影响呢？ 【解答】注意：所谓的影响指的是变化的幅度，是一个相对数，而不是绝对数。长期投资变为现金，导致速动资产和流动资产等额增加，流动比率和速动比率的计算公式的分子增加额相同；但是：由于原来的分子不同，所以，增加的幅度不同，速动比率增加的幅度大于流动比率增加的幅度。举例说明如下： 假设原来的流动比率为5/7，速动比率为4/7，则分子增加1之后，流动比率变为6/7，增加20%；速动比率变为5/7，增加25%。显然，速动比率增加的幅度大于流动比率增加的幅度。 3.【问题】在73页公式上面有一句话：在不改变经营效率和财务政策的情况下,限制资产增长的是权益的增长率。怎么理解?不是能借款吗? 【解答】在平衡增长的情况下，按照股东权益的增长比例增加借款，显然，借款的数量受权益的增长率限制。 4.【问题】股利的增长率怎么能是股价增长率呢?? 【解答】 股价＝股利/(R-g)， 因为(R-g)是一个常量，不随股利的变化而变化。所以，股价与股利成正比，因此，股利的增长率＝股价增长率 5.【问题】为什么说“相关系数=1，在等比例投资的情况下该组合的标准差等于两种证券各自标准差的简单算数平均数”？ 【解答】这个结论很容易推导得出：假设A的标准差为a，B的标准差为b，因为AB的相关系数为1，所以，AB组合的标准差 ＝(×××a2＋2××××a×b＋×××b2)开方 ＝×（a＋b)＝(a＋b)/2 ＝两种证券各自标准差的简单算数平均数 6.【问题】为什么说“如果相关系数=1，则两种证券组合报酬率的标准差一定等于两种证券报酬率的标准差的加权平均数”？ 【解答】这个结论很容易推导得出： 假设A的标准差为a，B的标准差为b，A的投资比例为R，B的投资比例为F 则：AB组合的标准差 ＝(R×R××a2＋2×R×F××a×b＋F×F××b2)开方 ＝aR＋bF ＝两种证券报酬率的标准差的加权平均数 7.【问题】如何确定递延年金现值计算公式P=A[(P/A,i,n)-(P/A,i,s)]= A(P/A,i,n-s)×（P/S,i,s)中的期数n和s的数值? 【解答】 (一)首先讲一下n的数值的确定： “n”的数值就是递延年金中最后一次收付距离第一年年初的间隔期数 。 举例如下： (1)如果某一递延年金是从第4年起，每年年初发生，直至第8年年初为止，由于从第一年初到第八年初共计间隔7年，所以，n=7 (2)如果某一递延年金是从第4年起，每年年末发生，直至第8年年末为止，由于从第一年初到第八年年末共计间隔8年，所以，n=8 (二)下面介绍一下递延期间s的确定方法： (1)首先搞清楚该递延年金的第一次收付发生在第几期末(假设为第W期末)； (2)然后根据(W-1)的数值即可确定递延期间s的数值； 在确定“该递延年金的第一次收付发生在第几期末”时，应该记住“上一期的期末就是下一期的期初” 下面举例说明： (1)假如某递延年金为从第4年开始，每年年末支付A元，则由于第一次收付发生在第四年末，即第四期末，所以，递延期间为：4-1＝3； (2)假如某递延年金为从第4年开始，每年年初支付A元，则由于第一次收付发生在第四年初，即第三期末，所以，递延期间为：3-1＝2； 8.【问题】如何根据(S/P，5%，5)=,计算(A/P，5%，5)的值？ 【解答】 根据普通年金现值的计算公式、复利终值系数的数学表达式以及复利现值系数的数学表达式,可知，(P/A,i,n)=[1-(P/S,i,n)]/i)=[1-1/(S/P,i,n)]/i 所以，(P/A，5%，5)＝(1-1/)/5%= (A/P，5%，5)=1/(P/A，5%，5)= 9.【问题】请问老师，例4中今年新加上(复利、按年计息)其价值是。如果没加这句话，债券价值是多少。谢谢老师。 【解答】 注意：教材104页第一段今年新增加了一段话： “在计算债券价值时，除非特别指明，必要报酬率与票面利率采用相同的计息规则......” 所以，本题中如果没有这句话(即没有特殊说明)，由于题中明确告诉了票面利率是按照单利计息，所以，应该按照单利折现的方法计算债券价值。答案为： (1000＋1000×12%×5)/(1＋10%×5) 10.【问题】利息费用是是现金流出吗？ 有一道题把它作为非付现费用处理，学生有些不解。难道它不是付现的费用吗？ 【解答】您的题目答案不正确，注意： (1)在计算投资项目的“营业现金流量”(实体现金流量)时，按照全投资假设的规定，根本不考虑利息，即不认为利息属于现金流出项目，又不认为利息属于非付现费用，即假设利息不存在；具体地说，在计算利润总额时，不扣除利息，在净利润的后面也不再加上利息； 固定资产筹建期间的资本化利息也不计入固定资产的原值，不增加固定资产的折旧，也不属于建期间的现金流量； (2)计算“股东现金流量”时考虑利息，利息属于现金流出项目，具体地说，在计算利润总额时扣除利息，在净利润的后面不加上利息； 固定资产筹建期间的资本化利息计入固定资产的原值增加固定资产的折旧，属于建期间的现金流量； 11.【问题】某国有企业拟在明年年初改制为发起的股份有限公司。现在有净资产经评估为6000万元，折股比例为1。按计划需要总资产3亿元，合理的资产负债率为30%。不考虑资本结构的要求，按公司法规定，至少要发行多少社会公众股？ 答案为：×（25%/(1-25%))=(亿股)，请老师解释一下。 【解答】 注意：按照公司法的规定，当公司股本总额不超过4亿元时(本题符合这个条件)，向社会公开发行的股份(即社会公众股)的比例不得低于25%,即股份最低比例为25%；也就是说自筹资金的股份比例不得超过75%(即自筹资金股数占总股数的比例为75%)；而根据题中的条件可知，自筹资金为亿股，所以，计划成立的公司股数总额的最低限额为：÷75%＝(亿股)，因此向社会公开发行的股数的最低额为：×25%＝(亿股) 12. 【问题】请问老师表9-3中的股票市场价值是怎么算出来的呢？ 【解答】 直接套用教材241页的公式就可以算出。 (5百万-2百万×10%)×（1-40%)/15%=(百万) 13. 【问题】在课本上的261的表格里有营业现金净流量-固定资产净值增加-折旧=实体现金流量， 固定资产净值增加+折旧是否就是资本支出？ 【解答】正确的理解是： (1)资本支出＝购置长期资产的支出-无息长期负债增加额 (2)本题中不存在“无息长期负债”，因此，无息长期负债增加额＝0，资本支出＝购置长期资产的支出； (3)本题中除了固定资产以外，没有购置其他的长期资产，所以，本题中，资本支出＝购置固定资产的支出； (4)因为：购置固定资产的支出＝固定资产净值增加+折旧，所以，本题中，资本支出＝固定资产净值增加+折旧
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