2015年10月湖北省高等教育自学考试高级财务管理试卷

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（在网上搜，有的，不过高级财务管理的不好找，只有一份福建的试卷，自己找一找）全国2010年10月自学考试国际财务管理试题一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分）在每小题列出的四个只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。由于汇率变动而引起的公司预期现金流量净现值发生变动而造成损失的可能性，被称为（ A ）P125A经济风险 B折算风险 C交易风险 D混合风险折算风险：企业的合并会计报表受汇率变动影响的风险，是一种存量风险；交易风险：以外币计价的各类交易活动自发生到结算过程中，因汇率变动而引起损失的可能性；教育因素属于国际理财环境的（B）－P29A法律环境 B社会文化环境 C政治环境 D经济环境国际企业税收管理的目标是（ D ）－P430A设法偷税 B努力漏税C主动抗税D合理避税国际企业税收管理的目标是合理降低总税负，具体目标概括为：a) 避免国际企业出现双重征税；b) 利用优惠政策，减免纳税；c) 利用“避税港”减少企业所得税；d) 利用内部转移价格把利润转移到低税国家和地区，减少总纳税额；e) 利用其他办法减少所得税的支付；影响利率的最基本因素是（C）－P157A资金的时间价值B资金的风险价值C资金的供求数量 D资金的投资回报利息率简称利率，是衡量货币资金增值的基本单位，也就是资金的增值同投入资金的价值之比；在无资本限量的情况下，项目评价的最好方法是（A）－P331A净现值法B利润指数法C内部报酬率法 D会计收益率法净现值：投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额；净现值＝未来报酬的总现值－初始投资；内部报酬率：使投资项目的净现值等于零的贴现率；兼并的两家公司都消失，并重新组合为一家新的企业，这种行为是（D）－P446A资产收购B吸收兼并C股份收购D新设兼并为资金供应者和资金需求者双方通过某种形式融通资金达成交易的场所是（A）－P154A金融市场 B长期证券市场C黄金市场 D短期贷放市场在避税港设置信箱公司的目的是（D）－P441A在避税港销售产品，以增加收入 B在避税港采购原料，以降低成本C在避税港进行经营，以增收节支D在避税港申报收益，以合理避税使投资项目的净现值等于零的贴现率是（D）－P332A风险报酬率B期望报酬率C资产报酬率 D内部报酬率企业流动资产扣除流动负债后的余额是（B）－P366A固定资金B净营运资金C速动资产D净资产反映企业的营运能力的指标是（C）－PA速动比率B资产负债率C流动资产周转率 D资产收益率国际企业利用避税港避税的主要方法是在避税港设置（A）－P441A挂牌公司B子公司C总公司D分公司挂牌公司或信箱公司；以挂牌公司作为虚设的中转销售公司、收付代理公司、持股公司；买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割所使用的汇率是（C）－P85A固定汇率B浮动汇率C即期汇率D远期汇率远期汇率：买卖双方事先约定的、据以在未来一定日期进行外汇交割的汇率；证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险，称为（A）－P165A违约风险B利息率风险C购买力风险D流动性风险流动性：资产迅速转变为现金的可能性；在各种资金来源中，资金成本最高的是（A）－P167A普通股B债券C借款D留利为了使国际企业的整体纳税额减少，由低税国子公司向高税国子公司的出口业务应采取（A）－P407A高价策略B低价策略C市价策略D议价策略企业日常持有现金的基本动机是（B）－P371A换汇的需要B谨慎的需要C并购的需要D筹资的需要提出财务拮据成本和财务代理成本概念的资金结构理论是（D）－P231AMM理论B营业净利理论C净利理论D权衡理论国际企业财务经理从事货币期货交易主要运用了货币期货市场的（C）－P100A投机功能B套利功能C套期保值功能D价格发现功能并购公司通过举债获得目标公司的股权，并用目标公司的现金流偿还负债的方式，通常被称为（D）－P480A兼并B完全并购C收购D杠杆并购二、多项选择题（本大题共5小题，每小题2分，共10分）运期外汇交易的报价方法有（BC）－P95A综合远期外汇报价B单纯远期外汇报价C点数报价 D整数报价E比对远期外汇报价影响国际转移价格的外部因素主要有（BCDE）－P416A组织形式B税负差别C竞争因素D通货膨胀E外汇及政治风险作为国际股票筹资形式之一的可转换证券，主要包括（BD）－P171A可转换普通股B可转换优先股C可转换租赁 D可转换债券E可转换信贷国际现金管理方法主要有（ACDE）－P371A现金集中管理B现金分散管理C多边净额管理 D短期现金预算E多国性现金调度系统国际企业的资金来源主要有（ABCE）－P149A子公司东道国资金B公司集团内部的资金C母公司本土国资金D国际银行信贷E国际金融机构的资金三、判断改错题（本大题共5小题，每小题3分，共15分）与股票投资相比较，债券投资的收入比较稳定，且有较好的流动性，但投资风险比较大。（×）在间接标价法下，当一定单位的本国货币可以兑换较多的外国货币时，说明汇率上升，本国货币升值。（√）转移价格是企业经营分权化和内部一体化的必然产物。（√）－P 405405倒数11行标准离差越大，说明离差程度越大，风险也就越大。（√）杠杆并购的突出特点是并购公司需要投入全部资金才能完成并购。（×）－P480四、简答题（本大题共3小题，每小题6分，共18分）简述国际企业筹资的基本原则。P152a) 分析科研、生产、经营状况，合理确定资金需要量；b) 研究资金的时间价值，适时取得所需资金；c) 了解筹资渠道和资金市场，认真选择资金来源；d) 研究各种筹资方式，确定最佳资金结构；e) 认真预测汇率变动情况，最大限度地减少汇率风险；简述国际财务管理目标的特点。P7a) 在一定时期内具有相对稳定性；b) 具有多元性；c) 具有层次性；d) 具有复杂性；简述国际企业资金流动的限制性因素。P391政治限制；税收限制；外汇限制；流动性限制；五、计算题（本大题共3小题，每小题9分，共27分）计算结果保留两位小数。假设某企业需要资金￡75000，银行需要的补偿余额为20%，企业存款余额为￡4000，如果贷款利率为12%。(1)该企业需要贷款的数量；－P204贷款数量＝（企业需要资金－存款余额）/1-补偿余额的要求(2)实际贷款的利率。同08年试题实际贷款利率＝利息支付额/贷款数量－（补偿余额要求的资金数－存款额）某企业拟发行面值为1000元，期限20年，票面年利率为8%的长期债券，每年支付一次利息，其筹资费率为2%，该企业使用所得税率为15%。要求：测算该债券的资金成本。－P237债券成本＝债券每年支付的利息（1－所得税税率）/债券筹资额（1－债券筹资费率）Kb=【1000×8%×（1-15%）】/1000×（1-2%）=9387755%=94%某基金公司持有甲、乙、丙三种股票构成的投资组合，三种股票的β值分别为5、0和0，且各自在投资组合中的比重分别为20%、30%和50%。已知无风险报酬率为3%，股票市场报酬率为10%，试问该投资组合的(1)β值为多少？=5×20%+0×30%+0×50%=4（证券组合β值＝各股票β值X比重系数并相加）(2)风险报酬是多少？=（10%-3%）×4=8%；风险报酬＝β值（市场报酬率－无风险报酬率）(3)该证券组合的收益率是多少？=3%+8%=8%；收益率＝无风险报酬率＋β值（平均报酬率－无风险报酬率）六、论述题（本大题共1小题，10分）试述降低国际企业筹资风险的主要措施。P253（一）防范国家风险： 尽可能在政治稳定的国家投资； 尽量利用负债筹资； 坚持以国外投资项目或子公司的生产盈利归还贷款，减轻对母公司的依赖关系；（二）避免外汇风险与利率风险： 国际筹资的外汇风险和利率风险管理原则 国际筹资过程中的外汇风险管理策略；（三）保持和扩大现有筹资渠道； 资金来源要多样化； 超量借款以保持现有信用额度；全国2009年10月自学考试国际财务管理试题一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分)现代财务管理的最优目标是( C )A股东财富最大化B产值最大化C企业价值最大化D利润最大化由金融市场、金融机构和资金的供应者、需求者所构成的资金集中与分配的系统，称为( A )A金融体系 B财政体系C财务体系 D货币体系在以下的四个财务指标中，债权人最关心企业的是( C )A营运能力指标 B盈利能力指标C偿债能力指标 D发展能力指标只能在期权合约期满时才能执行的期权，被称为( B )A美式期权：在合约有效期内任何一天执行B欧式期权C平价期权 D有价期权我国人民币汇率采用的标价方法是( B )A买进标价法 B直接标价法C卖出标价法 D间接标价法外汇风险产生的根本原因是( D )A契约的变动 B制度的变动C币种的变动 D汇率的变动短期资金一般是指供一年以内使用的资金，其常用筹资方式是( A )A商业信用 B发行债券C融资租赁 D留用利润筹资者在本国境外某一债券市场发行、以第三国货币为面值的债券是( C )A扬基债券 B双重货币债券C欧洲债券 D货币择权债券使资本结构的研究成为一种严格、科学理论的是( B )A营业净利理论 BMM理论C传统理论 D净利理论根据国际货币基金组织的规定，拥有外国企业股票超过25％的为( A ) P268A直接投资 B间接投资C公共投资 D私人投资投资人持有的有价证券不能立即出售以获取现金的风险，称为( D )A违约风险 B利息率风险C购买力风险 D流动性风险在无资本限量的情况下，对所有的投资评价都能作出正确决策的方法是( A )A净现值法 B会计收益法C市场价格法 D决策树法企业将应收账款出售给银行或其他有关单位并收到现款的行为是( A )A应收账款的让售 B应收账款的保险C应收账款的贴现 D应收账款的保全营运资金管理中，回避风险的必要手段和有效途径是加强( D ) P367A营运资金的集中管理 B营运资金的分层管理C营运资金的存量管理 D营运资金的流量管理集权程度高的公司，制订内部转移价格往往采用( B ) P414A市场价格法 B成本定价法C预算价格法 D协商定价法影响企业制订国际转移价格的企业内部因素是( C ) P414A市场的竞争 B税负的差别C管理者偏好 D通货的状况内部因素：经营战略、集权与分权战略、组织形式、业绩评价、企业目标和管理者偏好、信息系统管理水；外部因素：税负差别、竞争因素、通货膨胀、外汇及政治风险一个国家的中央政府对过境的应税货物所征收的税，称为( B )A预扣税B关税C所得税D契税对企业出售资本性资产所得利益而课征的税是( A )A资本利得税B企业所得税C增值税 D营业税兼并的两家公司中结束一个而另一家存续下来，这种行为是( B )A资产收购B吸收兼并C股份收购 D新设兼并并购公司通过举债获得目标公司，并用目标公司现金流量偿还负债的并购是( D )A股权并购B现金并购C股票并购 D杠杆并购二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分)美国著名财务学教授布瑞罕姆认为国际财务管理应包括( ACDE ) P4A外汇和国际货币体系 B外汇风险管理C国外投资的分析程序 D国外资产管理E国际资本市场管理按国际汇率制度的不同，汇率可以分为( AC )A固定汇率 B基本汇率C浮动汇率 D套算汇率E真实汇率按照投资环境的地域范围，国际投资环境可以分为( BE )A广义投资环境 B宏观投资环境C狭义投资环境 D软硬投资环境E地区微观投资环境国际营运资金管理必须考虑的环境因素主要有( ADE )P367A外汇暴露风险B地理与自然环境C政策优惠条件 D资金转移的时滞E政府政策限制在以下指标中属于贴现现金流量指标的是( ABD )A内部报酬率B利润指数C平均报酬率 D净现值E投资利润率三、判断改错题(本大题共5小题，每小题4分，共20分)假定人民币对美元的即期汇率是RMB9712/$，60天的远期汇率为RMB8238/$，则60天人民币远期贴水是69％。( × )国际财务管理以外的并对国际财务管理系统有影响作用的一切系统的总和，便构成了国际财务管理的环境。(√)相对于股票投资而言，国际企业进行国际债券投资的风险较高，且收入也不稳定。( × )国际企业采用边际成本法确定国际转移价格时，其固定费用并非包括所有部门的固定费用。(×) P每股股利的高低，不仅取决于公司盈利能力的强弱，还取决于公司的股利政策和现金是否充裕。( √ )四、简答题(本大题共3小题，每小题5分，共15分)简述国际财务管理的特点。P3a) 国际企业的理财环境具有复杂性；b) 国际企业的资金筹集具有更多的可选择性；c) 国际企业的资金投放具有较高的风险性；简述国际税收管理的目标。P434a) 根据有关国家的税法、税收协定来避免国际企业出现双重征税的情况；b) 利用有关国家为吸引外资而采取的优惠政策，实现最多的纳税减免；c) 利用各种“避税港”来减少企业所得税；d) 利用内部转移价格把利润转至低税国家和地区，以便使总纳税最少；e) 利用其他办法来减少所得税得支付；简述国际合资投资的优缺点。P275（一）进行国际合资投资的优点： 可以减少或避免投资风险； 与东道国投资者合资经营、共负盈亏，外国投资者除享受优惠外，还可获得东道国对本国企业的优惠政策； 进行合资投资，能迅速了解东道国的政治、社会人文等情况，并能学习当地投资者的先进管理经验，有利 于加强企业管理提高经济效益；（二）进行国际合资投资的缺点： 所需时间长； 国外投资者不能对合资企业进行完全控制；五、计算题(本大题共3小题，第34、35小题各8分，第36小题9分，共25分)假设某企业需要资金350000美元，银行需要的补偿余额的比例为20%，贷款利率为7%；企业正常的存款余额为2800美元。 (1)企业可以向银行贷款的数量；=(350000-2800)/(1-20%)=434000实际贷款数＝(企业需求资金－存款余额)/(1－补偿余额要求)；(2)补偿余额条件下的实际贷款利率(保留小数点后两位)。实际贷款利率＝利息支付额/贷款数量－（补偿余额要求的资金数－存款额）=434000×7%/【434000-(434000×20%-2800)】=37758/350000=788%=79%某项目的现金净流量如下表所示。[PVIFA6％，5，212；PVIFA7%，5，100；PVIFA8%，5，993；PVIFA9％，5，890][PVIFA6%，6，917；PVIFA7％，6，767；PVIFA8％，6，623；PVIFA9%，6，486]T（年） 0 1 2 3 4 5NCF（万元） -4800 1220 1220 1220 1220 1220要求测算：(1)该项目的内部报酬率(IRR)?NPV=1220×(P/A,IRR,5)-4800=0(P/A,IRR,5)=4800/1220=9344 查表得：折现率为8%，系数=993 折现率为9%，系数=890插值计算，(IRR-8%)/(9%-8%)=(9344-993)/(890-993) IRR=57%(2)假设贴现率k为7％，该项目的净现值NPV是多少?NPV=1220×(P/A,7%,5)-4800=1220×1-4800=某公司准备再筹资300万元，其中按面值发行债券100万元，票面利率10％；其余200万元通过发行40万股普通股筹集；预计每年每股发放股利45元，以后每年增长4％。假设股票与债券的筹资费用率均为5％，所得税率为25％。要求测算(保留小数点后两位)：发行100万债券的资金成本；=10%×(1-25%)/(1-5%)=89% 债券成本＝【债券筹资额×债券利率×（1-所得税税率）】/债券筹资额×（1-筹资费率）(2)发行200万普通股的资金成本；=45/【5(1-5%)】+4%=47%普通股成本＝【股利/股本（1-筹资费率）】＋股利年增长率(3)全部资本的加权平均资金成本。=89%×1/3+47%×2/3=63%+98%=61%【成本×比重并相加】六、论述题（本大题10分）试述外汇交易风险的管理方法。P139～145（一）在进行交易决策时采取避险方法； 选择有利的计价货币； 适当调整商品价格； 在合同中订立汇率风险分摊条款或货币保值条款； 提前或延期结汇；（二）在金融市场上利用金融工具进行避险；短期交易风险；长期交易合同；（三）在国际货币或资本市场上通过借款与投资避险；