快乐的精灵王
二、资产负债表的编制、指标计算与分析 国际上通用的财务报表，反映企业某一特定日期的财务状况。 (一)财务评价中的资产负债表与实际企业的资产负债表主要有以下几点区别： 1、编制的基础不同：财务评价根据预测数据编制，实际资产负债表以实际发生数据编制。 2、反映的时点不同：财务评价中按计算期内各年年末数据编制，实际资产负债表反映的是每个会计期末的财务状况。 3、科目不尽相同：财务评价中简化，实际资产负债表科目详尽。 (二)▼根据企业资产负债表计算的指标 根据企业资产负债表的数据可以计算资产负债率、流动比率、速动比率等比率指标。 1、▼资产负债率：指各期末负债(tl)总额同资产总额(ta)的比率。 资产负债率=(负债总额/资产总额)×100% 国际上公认较好的资产负债率指标时60%。 2、流动比率：流动资产同流动负债的比率。 流动比率=(流动资产/流动负债)×100% 流动资产包括：货币资金、应收帐款、预付帐款、存货。 流动负债包括：短期借款、应付帐款、预收帐款。 该指标越高，说明偿还流动负债的能力越强，但该指标过高，说明企业资金利用率低，对企业的运营也不利。国际上公认的指标比率是200%。/考试大/ 3、速动比率：速动资产同流动负债的比率。 速动比率=(速动资产/流动负债)×100% 速动资产=流动资产-存货 速动比率比流动比率更准确，该指标越高，说明偿还流动负债的能力越强，但该指标过高，说明企业资金利用率低。国际上公认的指标比率是100%。 注意：流动比率与速动比率的关系：速动比率流动比率，更好反映短期债务偿还能力。 第八节财务生存能力分析 一、▼概念 足够的净现金流量是项目能够持续生存的条件。财务生存能力分析，应在财务分析辅助表和利润与利润分配表的基础上编编制财务计划现金流量表，综合考察项目计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持维持正常运营。为此财务生存能力分析又称为资金平衡分析。 二、财务生存能力分析的方法 通常因运营期前期的还本付息负担较重，故应特别注意运营期前期的财务生存能力分析。 财务可持续性应首先体现在有足够大的经营活动净现金流量，其次各处累计盈余资金不应出现负值。 项目财务生存能力的具体判断： (一)拥有足够的经营净现金流量是财务可持续性的基本条件。 (二)各年累计盈余资金不出现负值是财务生存的必要条件。 财务计划现金流量表是项目财务生存能力的基金报表。 第九节非盈利性项目的财务分析 非盈利性项目财务分析的目的和要求 非盈利性项目是指不以盈利为目的，而是为社会公众提供服务或产品的投资项目，包括公益事业项目、行政事业项目和某些基础设施项目。 非盈利性项目经济上的显著特点是不收费或收取少量费用。 对于非经营性项目，财务分析可按下列要求进行： 一、对于没有营业收入的项目 不进行盈亏平衡分析，主要考察项目财务生存能力。 对于债务资金的项目，还应结合借款偿还要求进行财务生存能力分析。 二、对于有营业收入的项目 财务分析应根据收入抵补支出的程度，区别对待。▼收入补偿费用的顺序为： (一)补偿人工、材料等生产经营性费用; (二)缴纳流转税; (三)偿还借款利息; (四)计提折旧; (五)偿还借款本金。 有营业收入的非经营性项目可分为下列两类： 1、营业收入在补偿生产经营耗费、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧和偿还借款本金后尚有盈余，表明项目在财务上有盈亏平衡和生存能力，其财务分析方法与一般项目相同。 2、对面一段时间内收入不足以补偿全部成本费用，但通过在运行期内逐步提高价格(收费)水平，可实现其设定补偿生产经营耗费、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧和偿还借款本金的目标，并预期在中、长期产生盈余的项目，可只进行偿债能力分析和财务生存能力分析。由于项目运营期需要政府在一定时期内给予补贴，以维持运营，因此应估算各年所需的政府补贴数额，并分析政府在一定时期内可能提供财政补贴的能力。 第十节财务分析评价参数的测定 一、财务评价参数的用途和分类 计算参数：主要是计算项目财权费用和效益。包括：建设期价格上涨指数、各种取费系数或比率、税率、利率等。 判据参数：主要是判断项目财务效益的高低，包括：行业财务基准收益率、总投资收益率、资本金净利润率、利息备付率、偿债备付率等基准值或参考值。 二、财务基准收益率的概念、测定原则、测定方法及财务基准收益率的选用 (一)财务基准收益率：是指建设项目财务评价中对可货币化的项目费用与效益采用折现方法计算财务净现值的基准收益率，是衡量项目财权内部收益率的基准值，是项目财务可行性和方案比选的主要判据。 (二)财务基准收益率的测定原则： 财务评价参数的分类、测定、使用都充分观测和体现了“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险”的基本原则。 财务基准收益率测定的基本思路是：对于产出物由政府定价的项目、其财务基准收益率根据政府政策导向确定;对于产出物由市场定价的项目，其财务基准收益率根据资金成本和风险收益由投资者自行确定。 在中国境外投资的建设项目财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素。 (三)财务基准收益率的测定方法： 1、资本资产定价模型法： ks = rf +β×(rm-rf) 式中：ks——权益资金成本;rf ——市场无风险投资收益率(一般采用政府发行的相应期限的国债利率，2004年取2、5%);rm ——市场平均投资收益率(可依据国家有关财政和统计数据测定，2004年取8%);β——风险系数。 2、加权平均资金成本法 wacc=ke×e/(e+d)+kd×d/(e+d) 式中：ke——权益资金成本;kd——债务资金成本;e——股东权益;d——企业负债。 权益资金与负债的比例可采用待业统计平均值，或者投资者进行合理设定。权益资金成本取决于项目所在行业的特点与风险，债务资金成本则取决于资本市场利率水平、企业违约风险、所得税率等因素。债务资金成本为公司所得税后债务资金成本。权益资金成本根据资本资产定价模型法确定。/考试大/ 3、典型项目模拟法; 4、德尔菲专家调查法。 (四)财务基准收益率的选用 1、政府投资项目的财务评价必须采用国家行政主管部门发布的行业财务基准收益率。一般情况下，在非市场定价行业的行业基准收益率是对政府投资收益要求的上限，政府投资项目主要目的是履行政府职能、提供公共服务，而不是为了获取更大的投资收益。 2、一般情况下，项目最低可接受财务收益率由投资者自行决定。 三、参数值的合理区间 有些参数是以单一数值的形式体现的，如财务基准收益率;而有些参数是以“合理区间”的形式体现的，如总投资收益率、资产负债率等。
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第六节区域经济与宏观经济影响分析 一、特大型建设项目的区域经济与宏观经济影响分析的概念 1、特大型建设项目的区域经济影响分析：是从区域经济的角度出发，综合分析特大型建设项目的建设以项目所在区域乃至较大区域的经济活动各方面的影响，包括对区域现存发展条件、经济结构、城镇建设、劳动就业、土地利用、生态环境等方面现实和长远影响的分析。 2、特大型建设项目的宏观经济影响分析：是从经济整体的角度出发，综合分析特大型建设项目的建设对国家宏观经济的各方面影响，包括对国民经济总量增长、产业结构调整、生产力布局、自然资源开发、劳动就业结构变化、物价变化、收入分配等方面影响的分析，以及国家承担项目建设的能力及国力分析、项目时机选择对国民经济影响的分析等。 二、区域经济与宏观经济影响分析的范围 直接影响范围限于局部区域的项目应该进行区域经济影响分析，直接影响国家经济全局的项目应该进行宏观经济影响分析。 特大型建设项目的具体类型： 1）基础设施； 2）资源开发； 3）重工业企业建设； 4）大规模区域开发； 5）高科技攻关； 6）生态保护工程。 三、特大型建设项目的区域经济与宏观经济影响分析与一般经济费用效益分析的比较 1、相同点： 1）两者都有着眼于项目对经济整体的影响，分析项目可能带来的各方面效益和需要的各种投入。 2）都具有旨在促进资源优化配置实现社会福利化的目的。 2、不同点： 1）一般项目国民经济评价的核心是费用效益分析，对于特大型项目需要进行多方面的分析和考虑。 2）一般项目的经济费用效益分析将国际市场价格视为评价价格的比较基础，对于特大型项目宏观经济分析则要立足于我国的现实国情，具体情况具体分析。 3）一般项目的财务分析可采用总量指标来衡量项目的经济效益，对于特大型项目来说，还需要进行结构分析才能真正把握项目的经济效益。 4）一般项目的经济费用效益分析忽略不同利益主体的偏好差异，特大型建设项目涉及的利益主体复杂，需要全面权衡，使各主体的利益协调一致辞。 四、特大型建设项目对区域和宏观经济影响的分析内容 1、特大型建设项目对所在区域的影响的表现 1）可能改变其所在区域的功能与发展条件。 2）可能改变所在区域的产业结构。 3）可以促进区域产业循环的形成。 4）对所在区域也可能带来负面影响。 2、特大型建设项目对宏观经济的影响的主要表现 1）促进国民经济总量的增长和国民经济的优化。 2）增加劳动就业，改善产业结构。 3）减轻乃至消除经济发展中的“瓶颈”制约因素。 4）促进国家的城市化进程，提升国民经济的整体实力，促进现代化建设。 5）改善地区发展不平衡的现状。 6）有利于加快技术进步。 7）以国家经济安全带来有利或不利影响。 8）有利于环境保护、生态改善，或者相反造成环境污染、破坏生态平衡。 3、区域和宏观经济影响的分析内容 1）项目的直接贡献：促进经济增长、优化经济结构、提高居民收入、增加就业、减少贫困、扩大进出口、改善生态环境、增加地方及国家财政收入、保障国家经济安全等。 2）项目的间接贡献：促进人口合理分布和流动、促进城市化、带动相关产业、克服经济瓶颈、、促进经济社会均衡发展、提高居民生活质量、合理开发有效利用资源、促进科技进步、提高产业国际竞争力等。 3）项目可能产生的不利影响：非有效占有土地资源、污染环境、损害生态平衡、危害历史文化遗产；出现供求关系与生产格局的失衡、引发通货膨胀；冲击地方传统经济；产生新的相对贫困阶层及隐性失业；对国家经济安全可能带来不利影响等。 五、特大型建设项目对区域和宏观经济影响分析原则和指标 1、特大型建设项目对区域和宏观经济影响分析原则 （1）系统性； （2）综合性； （3）定量分析与定性分析相结合。 2、区域和宏观经济影响分析的指标体系 （1）经济总量指标：增加值、净产值、纯收入、财政收入等。总量指标可以使用当年值、净现值总客、折现年值。 1）增加值=项目范围内全部劳动者报酬+固定资产折旧+生产税净额+营业盈余 2）净产值=项目全部效益—各项费用（不包括工资及附加费） 3）社会纯收入=净产值—工资及附加费 4）增加值、净产值、社会纯收入的年值可分别由各自的总现值折算。 （2）经济结构指标：主要包括三次产业结构、就业结构、影响力系数等。 1）影响力系数，每增加一个单位的最终需求，对国民经济各部门产生因增加产出的影响。影响力系数大于1表示该产业部门对其它产业的影响程度超过社会平均水平，影响力系数越大，该产业部门对其它产业部门的带动作用越大。 2）产业结构：可用各产业的增加值计算。 3）就业结构：指就业的产业结构（各产业就业人数的比例）和知识结构（不同知识水平的就业人数）； （3）社会与环境指标： 1）就业效果指标； 2）收益分配效果指标； 3）对资源和环境的影响效果指标。 （4）国力适应性指标： 1）国家财力：构成要素包括：国内生产总值（或国民收入）、国家财政收入、信贷总额、外汇储备、可利用的国外资金等。其中最主要的指标是：国内生产总值（或国民收入）、国家财政收入。 2）国家物力：区域与宏观经济影响分析，可将项目的总产出、总投入、资源、劳动力、进出口总额等作为增量。分别计算“有项目”与“无项目”时的经济总量指标、经济结构指标、社会与环境指标、国力适应性指标，并根据有无对比原则进行分析。 常用的经济数学模型包括：经济计量模型、经济递推优化模型、全国或地区投入产出模型、系统动力学模动态系统计量模型。 区域与宏观经济影响分析通常宜作专题研究。
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